Заказать звонок

Спасибо!

Ваше сообщение успешно отправлено!

Юридическое сопровождение
интернет-проектов

Расставание с венчурным инвестором, или Как работает российское законодательство

Автор статьи: Роман Янковский

Продаем бизнес

Рано или поздно инвесторы покидают даже самый успешный стартап. У венчурных фондов ограничен срок существования, ангелы хотят выйти в кэш, да и основатели бывают не против переключиться на что-нибудь другое.

В такой ситуации оптимальный вариант — продажа стартапа целиком крупному отраслевому игроку, или, выражаясь юридическим английским языком, «слияние/поглощение» (M&A).

Подготовка к сделке

До недавних пор переговоры по российскому праву практически не регулировались. То есть после подписания термшит, проведения оценки и заказа «банкета» партнер мог на голубом глазу заявить, что передумал — и его нельзя было привлечь к какой-либо ответственности.

Однако теперь в Гражданском кодексе появилась статья 434.1 «Переговоры о заключении договора». Отныне утаивание важной информации, равно как и внезапное прекращение переговоров, является заведомо недобросовестным поведением, а следовательно, пострадавший вправе взыскать понесенные убытки.

Но важнее другое. Теперь стороны могут заключить соглашение о ведении переговоров: таким образом участники стартапа могут еще до продажи своих долей договориться, кто какую функцию будет исполнять в ходе переговоров и какую нести ответственность. В том числе можно установить штраф за срыв переговоров, за отказ от предварительно согласованных условий или затягивание согласования сделки.

Можно заключить соглашение и с потенциальным покупателем, чтобы потом не спеша согласовывать все основные условия в рамках term sheets. А за отказ от переговоров установить фиксированный штраф и таким образом гарантировать, что время не будет потрачено даром.

Варианты проведения сделки

Когда венчурный инвестор хочет выйти из стартапа, остальные участники могут:

  • выйти с ним (если есть крупный покупатель);

  • выкупить его долю;

  • променять одного инвестора на другого.

В первом, оптимальном варианте команда наконец получит живые деньги; во втором — удешевление финансирования (вместо высоких требований инвестора — ставка по кредиту), а в перспективе — полный контроль над процветающей компанией. В третьем случае для основателей ничего не изменится.

При MBO стартаперы выкупают долю, рискуя своими деньгами и личным имуществом. Вопрос целесообразности в каждом случае будет решаться по-разному: это зависит от состояния рынка, перспектив стартапа и адекватности его основателей.

Что нужно сделать, чтобы расставание прошло успешно

Во-первых, как ни странно — подумать об этом еще в момент входа инвестора в проект и проработать с юристами все сценарии расставания. Например, заложить себе возможность присоединения к сделке инвестора или выкупа у него доли на определенных условиях.

Во-вторых, обязательно при проведении переговоров и Due Dilligence со стороны нового инвестора предоставлять только актуальную и достоверную информацию.

В-третьих, нужно помнить, что цели стратегического инвестора отличаются от целей инвестора венчурного, а значит, всю структуру сделки нужно будет заново проработать с юристами.

И самое главное, что нужно помнить: российское законодательство содержит множество инструментов, которые позволяют эффективно структурировать сделки и защищать права инвестора и проекта.

Спасибо!

Пожалуйста, подтвердите подписку. Письмо отправлено вам на почту.

Следите за нашими новостями

Только полезные материалы.
Без спама.

Сделано в Nowmedia
+7 495 647-48-61 info@zarlaw.ru
Консультант доступен в будни, 10:00–19:00 по Москве
Заказать звонок